LA Préparation d'un management package

Mettre en place un Management Package ne s’improvise pas. L’entreprise, les actionnaires principaux et le dirigeant ou Manager doivent réfléchir au préalable à ce qu’ils peuvent s’apporter mutuellement dans le cadre de leur collaboration. Il convient d’identifier leurs aspirations et objectifs respectifs, le point de convergence étant de partager la création de valeur.

Tenir compte du profil du dirigeant ou Manager bénéficiaire

Le profil du dirigeant ou Manager bénéficiaire influe sur la manière de structurer la composante actionnariale du Management Package.

Les attentes du dirigeant ou Manager peuvent être de plusieurs ordres :

• être impliqué dans les décisions (profil action) ;
• être reconnu pour ses apports opérationnels à l’entreprise avec une identification forte à celle-ci (profil industriel) ;
• mesurer sa performance à l’aune de l’évolution de la valorisation de l’entreprise (profil financier).

Tenir compte du niveau hiérarchique du dirigeant ou Manager

La composante actionnariale peut varier en fonction d’objectifs de performance ou de prix de vente de l’entreprise, par exemple via une relution variable dans le capital (accroissement de participation résultant par exemple de l’exercice, de la conversion, de l’attribution de valeurs mobilières donnant accès au capital). Encore faut-il que le Manager puisse exercer une influence sur les performances considérées.

Anticiper le positionnement relationnel du Manager en tant qu’actionnaire

Grâce à son Management Package, le Manager peut être amené à participer rapidement aux assemblées générales, ce qui lui confère des droits. S’il souhaite exploiter au maximum les leviers que lui offre sa position d’actionnaire (et les revendications multiples qui peuvent en résulter), cela peut en théorie conduire à une inversion problématique du rapport hiérarchique vis-à-vis de la direction générale et/ou des actionnaires majoritaires. Toutefois, dans la pratique, cette situation se rencontre rarement, sauf lorsque l’entreprise se sépare du Manager. Il convient dans tous les cas de contractualiser la faculté pour les actionnaires de référence de racheter les actions du Manager quittant la société.

S’adapter aux moyens financiers du Manager

Prévoir des outils et mécanismes d’intéressement au capital nécessitant un important investissement financier n’a pas de sens si le dirigeant ou Manager ne dispose pas des moyens financiers nécessaires (par exemple, il est inadapté de proposer à un cadre prometteur de souscrire des actions de l’entreprise pour un montant incompatible avec ses charges courantes de famille). Par ailleurs, il serait dommage que ce seul critère financier détermine son niveau d’accès au capital par comparaison avec d’autres bénéficiaires d’outils d’intéressement qui seraient davantage en capacité d’investir.

Tenir compte de la stratégie de l’entreprise

Si l’entreprise s’est dotée d’un plan stratégique formalisé, il peut être pertinent de le relier au plan d’intéressement au capital : le Management Package doit être au service de ce plan, d’autant plus si le Manager bénéficiaire est impliqué dans son élaboration et son exécution.

Tenir compte de la typologie de l’actionnariat

La typologie des actionnaires majoritaires est variable :

– investisseurs financiers

– sociétés opérationnelles (dites « industrielles »)

– actionnariat familial en lien avec les fondateurs

– actionnariat du type family office (actionnariat familial de long terme non lié aux fondateurs)

– ou d’une multitude d’actionnaires (actionnariat atomisé).

La nature des actionnaires majoritaires et la composition de l’actionnariat influent sur les objectifs assignés à l’entreprise et partant sur ceux assignés au dirigeant ou au Manager à travers le Management Package.